【转载本报告请注明来源：普益标准（ID：pystandard）】
一、本周市场回顾（一）本周权益市场回顾
本周（2026/3/30-2026/4/3，下同）A股主要指数全部下跌，债市主要指数多数上涨。周内各大主要指数表现为：上证指数下跌0.86%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌4.44%，科创50下跌3.42%。其他宽基指数方面：中证500指数下跌2.62%，中证1000指数下跌2.71%，沪深300指数下跌1.37%，上证50指数下跌0.24%。行业板块方面，31个申万一级行业中，4个行业上涨，27个行业下跌。涨幅最大的三个行业分别为通信、医药生物和食品饮料，涨幅分别为：3.02%、2.26%和0.87%；跌幅最大的三个行业分别为房地产、电力设备和公用事业，跌幅分别为：-5.37%、-8.32%和-8.62%。风格指数多数下跌，金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格变动分别为-0.81%、-1.71%、0.08%、-3.24%、-5.14%。每日成交金额和成交量方面，本周，平均每日成交额18167亿元。
（二）本周债券市场回顾
（1）流动性及资金面回顾
本周央行公开市场操作货币净投放-1702亿。本周货币投放3040亿，货币回笼4742亿。
本周利率[1]多数下跌，银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动-4.71BP、-5.59BP、-6.81BP、-6.42BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M[2]分别变动-4.38BP、-1.99BP、-5.19BP、3.62BP[3]。
（2）二级市场回顾
本周各期限利率债到期收益率[4]多数上涨。从收益率曲线变化来看，本周6M、1Y、3Y、5Y、10Y国债到期收益率分别变动4.05BP、2.87BP、3.94BP、2.06BP、1.54BP；6M、1Y、3Y、5Y、10Y国开债到期收益率分别变动-1.85BP、-0.46BP、1.45BP、1.01BP、1.27BP。从期限利差来看，国债10Y-1Y利差环比变动-1.33BP，国开债10Y-1Y利差环比变动1.73BP。
中短期票据信用利差[5]全部下跌。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差，本周AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-0.71BP、-2.29BP、-3.12BP；AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-1.40BP、-2.27BP、-0.95BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-0.60BP、-3.45BP、-3.46BP。
城投债信用利差[6]多数下跌。本周AAA级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动1.87BP、0.12BP、-3.51BP；AA+级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动0.80BP、-0.54BP、-3.13BP；AA级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动1.27BP、-1.09BP、-4.15BP。
（3）债券市场主要指数表现
本周债市主要指数多数上涨。本周各主要指数具体表现如下：中债综合指数变动0.07%，中债企业债指数变动0.02%，中证可转债总指数变动-1.58%，中债国债总指数变动0.00%，中债总指数变动0.02%，中债金融债总指数变动0.04%，中债信用债指数变动0.04%。
二、公募基金产品回顾
（一）上周新发基金产品情况
本周新成立基金发行明细一览：本周共成立基金14只，发行份额46.08亿份。其中，股票型基金8只，发行份额24.18亿份；混合型基金2只，发行份额3.11亿份；债券型基金4只，发行份额18.79亿份。本周新成立基金发行明细一览：
（二）整体公募基金产品情况
根据Wind统计数据，截至2026年4月3日，境内公募基金共有13930只，管理资产净值达368996亿元。从各类型基金来看，股票基金共有3597只，资产净值50732亿元；混合基金共有4891只，资产净值37774亿元；债券基金共有4029只，资产净值110870亿元；货币基金数量为358只，资产净值149741亿元；另类投资基金56只，资产净值5023亿元；QDII基金有328只，资产净值9838亿元；FOF基金592只，资产净值3128亿元；REITs基金79只，资产净值1889亿元。
三、本周公募基金市场回顾
（一）货币市场基金
本周，货币市场基金指数上涨幅度为0.02%。
（二）固收类基金
本周各固收类基金指数全部上涨。各类型固收类基金指数表现如下：短期纯债基金指数变动0.04%，中长期纯债型基金指数变动0.05%，债券指数型基金变动0.05%。
（三）混合类基金
本周各混合基金指数全部下跌。各类型混合类基金指数表现如下：偏债混合型基金指数变动-0.14%；混合债券型一级基金指数变动-0.09%；混合债券型二级基金指数变动-0.13%；偏债混合型FOF指数变动-0.17%；偏股混合型基金指数变动-0.38%；偏股混合型FOF基金指数变动-1.25%。
（四）权益类基金
权益类基金各指数全部下跌。各类型权益类基金指数表现如下：可转债基金指数变动-1.68%；普通股票型基金指数变动-0.15%；股票指数型基金指数变动-1.01%；股票型基金指数变动-0.86%。
四、本周基金经理观点（一）基金经理一
策略标签：债市多空博弈、长债逆风
最新观点：
伊朗战事叠加2月通胀数据超预期，债市对通胀的关注度陡升。如果从短、中、长三个时间维度来划分通胀交易的逻辑：短期更多是情绪驱动，中期上游向下游的传导仍有阻力，长期则需关注经济修复与通胀回升共振对长债的压制。短期看，油价冲高驱动的通胀定价受情绪驱动，溢价高于基本面，债市对这种波动的脱敏还需要时间。中期来看，PPI向CPI传导，上游向中下游传导的阻力仍在，涨价的扩散性还需观察。在更长期的维度看，国内经济修复与通胀长期回升共振，长债利率相对逆风。
展望二季度，在影响债市定价的多个因素上，目前多空信息依然相对平衡，建议由短至长在5-10年政金债和二永中寻找机会，但需关注权益波动和供需扰动：通胀（输入性通胀/滞胀）、股债（股市承压/慢牛强韧性）、央行（缩量投放/潜在降准降息）。我们认为，4月上旬公布的3月经济数据或会对债市相对有利，CPI同比增速大概率回落，出口同比增速或也有所下行，同时社融信贷增量可能也较为一般（月内6M票据利率持续走低)。在此之间，降准也是可供博弈的潜在利好，但超长情绪转变可能还需等待增量的变化。
（二）基金经理二
策略标签：成长
最新观点：
战争意外爆发，产业链上游扰动较大，后续影响需要观察战争的持续性，但我们依然认为2026年行业与板块估值差距将会逐步收敛，“优质赛道+业绩确定性”或仍是超额收益核心来源。市场机会将覆盖三大维度：新质生产力驱动的科技成长、政策与需求共振的新兴赛道、周期修复中的传统行业，整体策略以“锚定政策红利、聚焦产业升级、把握周期拐点”为核心，重点布局科技创新、企业出海和传统行业反内卷三大方向，通过均衡配置力争实现风险与收益的优化平衡。
（三）基金经理三
策略标签：行业、房地产
最新观点：
今年下半年或者明年上半年有望见底，房价已经下跌了五年，下跌的量可能接近日本十年的情况。实际销售下跌幅度大约2/3，企业拿地可能仅有原来的30%，所以未来供给会越来越少。
目前不一样的是，新房的得房率大幅提升，以往得房率可能70%左右，而目前深圳得房率可能接近100%，广州甚至到了110%、140%。同样一个区域，新房得房率高，就相当于比二手房便宜了20%—30%，这种高质量发展改变了实际的使用面积，房子质量也提高了，得房率大幅提升是很重要的变量。
注：
[1]数据截止到2026年4月2日。
[2]数据截止到2026年4月2日。
[3]数据截止到2026年4月2日。
[4]数据截止到2026年4月2日。
[5]数据截止到2026年4月2日。
[6]数据截止到2026年4月2日。
[7]以2023年初为基期反映该类别指数累计涨跌幅，下同。
免责声明
本报告所包含的数据及信息均来源于各机构的公开披露资料，我公司力求报告内容及所引用资料、数据的客观与公正，但不对其准确性或完整性提供任何明示或默示的保证。报告中的观点与建议仅反映在报告发布之时的判断，仅供参考，不构成任何投资建议或交易询价，亦不保证相关内容不发生变更。对于因使用、引用或参考本报告而导致的任何投资损失、风险或纠纷，我公司不承担任何法律责任。
本报告版权归我公司所有。我们欢迎在符合学术规范或信息交流目的的前提下进行合理引用，但引用时须注明报告或数据来源为普益标准。
除前述合理引用外，未经我公司书面许可，任何机构或个人不得以任何形式（包括但不限于翻版、复制、公开发表、用于商业用途或进行歪曲、篡改等）使用本报告的全部或部分内容。对于任何超越合理引用范围或侵犯我公司权益的侵权行为，我公司保留依法追究其法律责任的权利。
天金策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
