多项数据显示，2025年私募基金行业创下多项历史新高。其中，私募管理规模首破22万亿元，证券投资私募规模首破7万亿元，S基金（私募股权二级市场基金）年度交易规模预计将创历史新高。规模提升之外，私募行业盈利能力和分红金额也均有增长。业内人士表示，中国私募资金投早、投小、投硬科技的趋势明显，已成为新质生产力和科技创新的重要动能。
量质齐升 私募接连刷新纪录
在沉潜数年之后，私募行业在2025年迎来了爆发年。黑崎资本首席战略官陈兴文告诉记者，2025年私募行业除创下管理规模、持仓比例、证券投资基金管理规模等纪录外，行业盈利率也达到新高，盈利面进一步扩大。据不完全统计，约60%的私募机构收益在2025年跑赢了大盘。
另一体现盈利能力的指标是分红。私募排排网不完全统计发现，截至2025年11月30日，在有业绩展示的私募产品中，年内合计分红达173.38亿元，同比增加236.59%。
众多利好之下，私募仍在持续增长。私募排排网数据显示，11月有1285只私募证券产品完成备案，环比增加29.28%，是年内月度备案量次高。
对此，贝恩公司全球合伙人周浩告诉记者，2025年中国私募行业的关键词是“回暖”，这由多种原因促成，如中国资本市场整体向好，香港IPO数量和规模快速提升，并购成为私募重要退出方式，由此形成正向反馈。而且，海外投资者对中国优质资产的兴趣在提升。
陈兴文认为，中国经济结构调整与产业升级，为私募提供了丰富的投资标的。在全球低利率环境下，资金寻求更高收益，中国资产的吸引力在增强。
此外，为私募市场注入流动性的S基金，2025年交易规模有望创历史新高。《2025中国S市场研究报告》显示，截至2025年三季度，年内中国私募股权二级市场交易总规模约923亿元，同比上涨182%；总交易笔数867笔，同比上涨234%。
对此，IT桔子分析师刘晓庆认为，S基金正在从“边缘工具”变成“标配通道”，这是“政策端开闸、资金端刚需、资产端折价”三重力量叠加的结果。
投早投小投硬科技
对于股权投资基金和创业投资基金，科创是其重要投资方向。IT桔子数据显示，2025年投资增幅最值得关注的赛道是人工智能、机器人和储能。截至12月4日，年内人工智能行业融资1385起，同比增长57%。机器人行业年内融资602亿元，同比增长177%。储能赛道融资462亿元，同比增长352%。
对此，刘晓庆分析认为，这三条赛道都具备“短期有政策订单、中期有技术拐点、长期有全球替代空间”的共同特征，加上地方政府把股权招商当成产业抓手，于是出现融资事件与金额同步飙升的现象。
渤源资产董事长方瑛表示，“新备案基金普遍把绿色能源、低碳技术列为重点投资方向。”
“相比美元基金的‘投大投成熟’，人民币基金投资标的则百花齐放，一般跟着产业规划需求走”，周浩表示，“比如AI应用、具身智能、低空经济等产业升级和自主可控的产业，私募往往投早投小，助力创新发展。私募行业还关注在‘十五五’规划引导之下，如何更好地服务国家战略，‘提效’是目前行业提及最多的词。”
关于资金跟着政策走的原因，刘晓庆告诉记者，“目前在股权投资基金和创业投资基金上，政府引导基金、各类国资平台已占出资总量近半，并倾向于打造‘同股同权、落地招商、适度让利’的市场化子基金”。
私募行业预计将在增长中分化
对于2026年私募行业发展态势，业内普遍乐观，但同时认为行业将持续分化，市场对私募基金运营能力提出更高要求。
周浩告诉记者，中国背景的美元基金受到关注，预计从2026年起将迎来新一轮募资潮。未来，私募基金需要回归耐心资本的本质，以运营驱动价值，而非单纯依赖金融杠杆。同时，优质标的对资本的反向选择也会越来越严格。
“展望2026年，私募行业有望继续保持规模增长态势”，陈兴文认为，“但行业竞争将更加激烈，头部机构凭借品牌、技术、人才等优势进一步扩大市场份额。中小机构则需在特色化、专业化上寻求突破。”
方瑛分析认为，“注册制叠加‘新国九条’鼓励私募基金参与上市公司重组，2026年或将成私募基金通过并购退出的里程碑年份。”
关于2026年的热门赛道，刘晓庆认为，根据数据预测，包括AI基础设施和应用、新能源储能及固态电池、国产替代与硬科技并购、低空经济和商业航天有望成为来年融资热点赛道。
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